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投资老司机3分钟带你看透互联网金融!

字号+ 作者:私募学徒 来源:私募头条 2016-08-29 22:43 我要评论( )

以下整理自演讲: ① P2P P2P领域是互联网金融最先火起来的市场,据网贷之家的数据显示截至2016年6月底,P2P网贷行业上半年累计成交量为8422.85亿元。 按目前的

  以下整理自演讲:

  ①  P2P


  P2P领域是互联网金融最先火起来的市场,据网贷之家的数据显示截至2016年6月底,P2P网贷行业上半年累计成交量为8422.85亿元。

  按目前的增长态势,2016年全年的网贷行业成交量或将突破2万亿元,而2015年累计1万亿。意味着即使目前这种环境下,今年的P2P网贷这一个细分领域交易量还将实现100%增长。

  很多行业很难实现20%、30%的增长,目前P2P到今天为止还能实现100%的增长,说明整个市场的空间需求比较大,既使达到2万亿跟整个中国上百万亿的借贷规模相比,所占比重也远远不到5%,未来应该还有空间,只不过野蛮生长的风口已过,在口贷网等P2P老牌玩家或巨头相继获得B轮、C轮等大额融资,以及政策监管趋严的大环境下,最普通的草根创业者在这个领域应该已经没有任何机会了。

  ②  消费金融


  消费金融也是今年比较火的领域了,从3C到教育、装修、医疗、租房等等领域几乎达到了万物可分期的地步,无论是大型电商平台或者O2O平台自建消费金融业务线;还是以消费金融切入垂直细分领域的公司,都是深入细分产业链,围绕产业链上、下游构建“消费场景大生态”;以及通过锁定特定客户群体,构建消费金融体系,其核心在于掌控场景,场景的流量入口是基础,重点在于通过场景所获取的特定客群的用户画像后,形成的与场景贴合的风控模式。

  值得注意的是,这其中的场景是有区分的,在某些场景下,如租房、旅游,流量入口掌握在原有的巨头手中,如链家、携程,消费金融的业务他们自身做最有优势,第三方平台的机会就比较小,而某些行业或场景,如教育培训,此行业市场主体分散,数千万到1亿规模的机构超过2000家,没有一家可以形成相对垄断,但北上广深一线城市职业教育类分期需求超过20亿,省会城市超过10亿,全国存在300亿教育分期市场空间。

  这其中的市场空间与竞争环境天然地可以支撑3年内诞生50亿规模的教育分期公司。

  除了场景,在场景下所圈定的特殊群体也很关键,在京北的早期,我们就认定学生群体的3C类分期项目不看,原因就是在于这不是一个具有还款能力的群体,而且从上帝视角来审视这种业务模式,它是有一定的社会负面价值的,无论是之前的助学贷款的高违约率还是最近的裸条借款事件都是这个的一种体现。

  ③  智能投顾


  智能投顾兴起于美国,由于费用低、智能、战胜人性等诸多优势,很受美国资本市场的认可,在2015下半年的中国如雨后春笋一般冒出,并且在2016年上半年度由于“阿尔法狗”在围棋领域名声大振而一度火热。

  但想一想中美的金融体制的差异:

  其一,美国金融市场相对成熟,有1000多支ETF基金,主流金融产品基本可覆盖全球资本市场,容易实现投资的分散化,可规避较大的波动和风险。而中国金融产品单一,固定收益类产品占据绝大部分,股票类产品占比较低且市场并不完全有效,智能投资决策的难度很高;

  其二,美国金融市场多为机构投资者,他们长期投资、习惯被动投资并追求资产的长期稳定回报,而中国投资者多为散户,没有建立完善的风险偏好意识,追涨杀跌,喜欢短线操作;

  其三,智能投资在美国可以节约税费,美国投资者个人账户种类繁多,税收规则各不相同。采用综合所得税制,智能投顾通过税收损失收割,税务筹划空间大。而中国实行分类税制,无法统筹,几乎没有节税的可能性;最后,美国金融混业经营,智能投顾受《1940年投资顾问法》约束,SEC的监管较为完善,有利于持牌机构提供理财服务和资产管理。而中国投资顾问和资产管理业务分开管理,适用不同的法律法规,《证券、期货投资咨询管理办法》明确规定“证券、期货投资咨询机构及其投资咨询人员,不得从事下列活动:代理投资人从事证券、期货买卖”。

  虽然近期《账户管理业务规则(征求意见稿)》显示出投资顾问可以涉足资产管理业务的趋势,但是尚未正式实施,政策风险仍存在。长期来看,智能投顾借助其技术革新带来的成本等诸多优势,是互联网理财的最终方向之一,但目前限制于种种约束,目前而言中国还不具备智能投顾独立成长的土壤,它可以作为财富管理机构的一个很好的用户抓手,但作为业务核心,还是一个未到的风口。

  并且值得一提的是,智能投顾在引入中国后,有了一定形式的“革新”,从大类资产的配置转为基金尤其是股票的智能配置,从某种程度上而言,此种业务模式已经脱离了智能投顾的概念,而且即使是针对于此种“类智能炒股”的模式,市场上大多数初创企业的to C的业务模式也是不太可行的,究其原因主要在于:

  (1)信任问题,这是金融的本质与核心,一家初创企业很难证明其智能炒股后的算法与模型的价值,无论是之前的业绩以及团队背景的强大,都仅仅只是部分的背书,没法完全解决;

  (2)客户原始交易数据无法直接获取,无法提出针对性的策略,解决不了策略有效性问题;

  (3)交易环节无法打通,这是券商的核心业务。在这种前提下,智能投顾在证券领域,to B是一个很好的选择,随着一人多户的新的业态模式,券商原有的用户优势及壁垒荡然无存,个性化投顾服务将成为决定券商未来生死的关键。加之券商的背书,可以完美地解决以上三个问题。

  ④  大数据金融


  大数据金融是一个很重要的风口,但是一定要记住,能不能够拿到大量的非结构化的数据,并且能够以此为基础做好这种数据建模,同时可以拿到持续的非结构化数据,在这个过程中专业的团队与独有的数据来源是核心,不过过度拟合的事情非常需要注意。

  大数据金融最可怕的在于数据的结论没有逻辑的支持。所以这里面要拿到真正交叉验证的真实数据,并且能够不断去进行深层次的数据挖掘。

  在目前市场上,在行业普遍预付制的支付模式下,全面的数据维度是大数据公司业务的基础,独有数据源的挖掘与分析是其业务发展的核心,依靠场景构建风控模式与行业解决方案将是其壮大的关键。

  ⑤  比特币&区块链


  2013年的时候,比特币很火,但京北方面不是很看好,关键在于其没有回归到货币的本质,货币的本质是支付手段与价值尺度,现在很多持有比特币的人更多是投机,并且没有任何国家信用在背书,国家不会将其认为法定货币。

  但是作为比特币底层技术的区块链,很被看好,区块链技术通过数据的分布式存储和点对点传输,打破了中心化和中介化的数据传输模式,其核心在于构建了信任。未来对于区块链的发展,应该是在最底层的技术架构层面会出现几家公司来形成相应的标准,最多不会超过10家,类似于目前手机的操作系统(IOS、安卓等),在此基础之上会有一个个应用,包括支付、清算与交易体系等,这就是未来的投资机会。

  虽然目前市场比较热,京北的互联网金融资产交易所也专门设置了数字资产交易中心板块,但行业整体而言还比较早,在这个领域技术持续的关注和探索是很有必要的。

  最后谈谈互联网保险,这是京北最近非常关注的一个领域,我们看了很多,有关于互助的,如重大疾病、车险、以及运动等特定群体,有关于垂直行业的,如工程车辆;有以工具等形式提升保险销售效率;也有依赖于场景的创新型保险,保险是一个业务很完善、很封闭并且强监管的一个行业,这里面是有很多的机会,同时也有很多的坑,以后我会单独出来和大家聊聊。

  当然互联网金融还有很多的领域,京北在不到两年的时间里在互联网金融领域布局了28家企业,看了数千家初创公司,有一点经验也踩过雷,特别希望和大家进行分享,有不同的意见希望能多多交流。当然最重要的是,如果你在互联网金融领域创业,希望有机会交流合作,谢谢大家。

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