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私募监管近期动向:正探索私募证券会员机构经营的4类12项指标

2017年7月6日,由基金业协会创业投资基金专业委员会和早期投资专业委员会主办的“创业投资和早期投资百人论坛”在深圳举行。从会上基金业协会会长洪磊和证监会相关人员的发言中,透露私募行业近期工作动向如下:
 
1、正探索私募证券会员机构经营的4类12项指标
洪磊讲话称:近期,协会正在积极研究私募证券类会员机构经营的稳定性、专业性、合规性、信披度等4类12项指标,探索私募会员机构积累个体信用的标准,将其逐步推广到整个行业,全面落实信用档案与信用管理,以社会公信推动基业长青。
 
PE小编注:私募证券机构应当加入基金业协会成为会员。下一步,协会或将会启动所有私募证券机构的入会工作
 
私募证券机构应当加入协会成为会员的法律依据是:
1、《证券投资基金法》第109条:基金行业协会是证券投资基金行业的自律性组织,是社会团体法人。基金管理人、基金托管人应当加入基金行业协会,基金服务机构可以加入基金行业协会。
2、2017年1月1日实施的《中国证券投资基金业协会会员管理办法》,第2条规定:本办法适用于会员及其从业人员。基金管理人、基金托管人应当按照法律法规的规定,加入中国证券投资基金业协会(以下简称协会)成为会员。基金服务机构等其他机构可以加入协会成为会员;按照规定在协会登记的基金服务机构,应当按照法律法规的规定加入协会成为会员。
 
2、正推动解决“三类股东”问题
洪磊讲话称:关于“三类股东”问题,协会已经积极反映,提出了解决思路,证监会正在积极研究,已经在个案上取得成功突破。应当认识到,IPO要对公众投资者负责,对拟上市公司股权清晰、稳定性有严格要求。由于私募产品接受规范监管的时间较短,各类私募产品真实形态复杂,明股实债、变相融资问题,层层嵌套、持有人权利不清问题,普通合伙人与有限合伙人职责错位问题等多有出现,如果违背《基金法》的诸多做法得不到规范,自然也很难享有《基金法》提供的支持和保护。基金业协会将从登记备案开始,严格按《基金法》要求规范私募基金运作管理,保证机构产品信息规范透明、真实有效,在此基础上推动“三类股东”问题妥善解决。
 
PE小编注:“三类股东”是指契约型私募基金、资产管理计划和信托计划。“三类股东”所投资企业,在IPO上市前通常会被“清理”。《首次公开发行股票并上市管理办法》第13条规定:发行人的股权清晰,控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。“三类股东”因存在容易导致投资企业股权不稳定、资金来源的不确定性等问题,在IPO审核中容易被认为“股权不清晰”而不受待见。
 
3、私募机构登记身份由股权改为创投意义不大
洪磊讲话称:减持新规和创投企业、天使个人税收优惠政策出台后,很多私募机构到协会申请把登记身份由股权改为创投。在这里,我代表协会承诺,协会将按照实质重于形式的原则,根据中国证监会以及相关主管部门出台的认定标准,做好身份认证服务,让所有符合条件的企业和个人以最低的成本享受相关政策,改名与否意义不大,请大家安心经营,把精力放到自己的主业上。
 
PE小编注:针对私募创投基金,2017年6月2日,证监会作出了新的减持规定,锁定期由3年减为1年(详情见本公号2017年6月3日文:证监会明确私募创投基金标准,要求私募机构为协会会员。)
2017年5月3日,财政部发布关于创业投资企业和天使投资个人有关税收优惠试点政策的通知,试行70%投资额的所得税抵扣优惠政策。6月1日,国税总局针对前述税收优惠政策进行了明确和解释。(详情见本公号2017年5月4日文:创业投资企业和天使投资个人 所得税优惠政策在8个区开始试点和2017年6月2日文:国税总局明确创业投资企业、天使投资个人税收优惠试点政策有关问题解释)
基于上述创业投资基金可以享受的税收优惠和上市后锁定期缩减的优惠政策,一些私募股权机构申请改为创投。
 
4、证监会积极推动《私募投资基金管理暂行条例》立法工作
会上,证监会有关负责人表示:证监会将积极推动《私募投资基金管理暂行条例》的立法工作,探索建立分级分类的监管制度,按照“稳中求进”的总基调加强风险研判和防范工作,促进形成利于行业健康发展的良性外部环境。
针对创业投资基金,证监会负责人称:近期,证监会积极落实“创投国十条”要求,研究对专注于长期投资和价值投资的创业投资企业在市场化退出方面给予必要的政策支持,配合财税部门推动完善针对天使投资个人和创业投资基金的税收优惠政策,积极推动对创业投资基金的差异化监管和差异化自律。
 
5、与会嘉宾建议
与会嘉宾建议:进一步明确创投基金的认定标准,建立健全创投基金的监管制度,同时珍惜宝贵的立法资源,求同存异,抓住机遇,促进《私募投资基金管理条例》早日出台,推动私募基金行业健康合规发展。

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