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2022年1季度中国信托业发展评析 行业固有资产总额同比增长5.74%

  2022年1季度,宏观经济仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,同时受疫情冲击、俄乌冲突和美联储加息等因素影响,经济下行压力进一步加大。面对复杂多变的外部环境,信托业以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,坚持“稳字当头、稳中求进”的工作总基调,行业资本实力稳中有升,信托资产规模稳中承压,信托资产结构稳中向优,但经营业绩有一定程度下滑。信托业未来仍需加大转型力度,在稳定经济增长、支持资本市场、防控金融风险、促进共同富裕等方面进一步发挥信托功能,把握发展机遇。

  一、行业资本实力稳中有升

  2022年1季度,信托业固有资产总额、所有者权益总额同比均有提升,反映出行业资本实力稳中有升的总体态势。从固有资产总额来看,1季度末达到了8687.46亿元,同比增长5.74%;尽管环比略有下降0.75%,但符合正常的季节波动特征。从所有者权益总额来看,1季度末达到了7110.03亿元,同比增长4.16%,环比增长1.09%。值得关注的是,自2010年以来,行业固有资产总额、所有者权益总额保持了持续同比增长态势,体现了行业资本实力的持续提升。

  图1 信托业固有资产总额、所有者权益总额变动情况

  数据来源:根据中国信托业协会公开数据整理

  从所有者权益的构成来看,其中实收资本、未分配利润、信托赔偿准备在1季度均实现了稳步增长。实收资本是所有者权益中占比最大的部分,截至2022年1季度末,全行业实收资本为3281.22亿元,同比增长4.44%,环比增长0.77%,在所有者权益中的占比达到了46.15%,同比提升0.13个百分点。未分配利润在所有者权益中的占比也较大,1季度末达到了2007.40亿元,同比增长1.69%,环比增长3.65%,占比达到了28.23%,同比略降低0.69个百分点。信托赔偿准备在所有者权益中占比虽然较小,但增长较快,1季度末规模为350.36亿元,同比增长8.03%,环比增长1.18%,占比为4.93%,同比上升了0.18个百分点。

  图2 信托业所有者权益的主要构成及占比

  数据来源:根据中国信托业协会公开数据整理

  从固有资产的运用方式来看,主要运用方式的规模占比保持了相对稳定。其中,投资仍是固有资产运用最重要的方式,1季度末固有资产投资规模达到7033.12亿元,同比增长6.48%,环比增长0.68%;占比达到80.96%,同比略上升0.57个百分点。货币类资产规模为532.39亿元,同比增长12.02%,环比下降18.36%,占比达到6.13%,同比略上升0.35个百分点。贷款规模为638.08亿元,同比增长7.60%,环比下降0.77%;占比为7.34%,同比略上升0.12个百分点。

  图3 信托业固有资产主要运用方式的规模及占比

  数据来源:根据中国信托业协会公开数据整理

  二、信托资产规模稳中承压

  2022年1季度,行业管理的信托资产规模并未延续2021年末的回升态势,出现了小幅回落。1季度末,信托资产规模余额为20.16万亿元,同比减少0.22万亿元,降幅为1.06%;环比减少0.39万亿元,降幅为1.89%;与2017年末的历史峰值相比,下降了23.18%。1季度信托资产规模的稳中承压,与宏观经济下行、社会融资需求减弱、资本市场波动等外部环境密切相关,具体来看有以下三方面因素。

  图4 信托资产规模变动情况

  数据来源:根据中国信托业协会公开数据整理

  一是受经济下行等因素影响,投向工商企业、基础产业以及房地产等领域的资金信托规模环比下降。1季度末,投向工商企业的资金信托规模比上年末环比下降0.18万亿元,投向基础产业的资金信托规模环比下降0.04万亿元,投向房地产的资金信托规模环比下降0.19万亿元,三者环比共下降0.41万亿元,是导致信托资产规模1季度环比下降的主要因素。

  二是受资本市场波动等因素影响,证券投资信托规模增速放缓。尽管1季度证券投资信托规模仍保持了一定增长,但其环比增速为5.51%,较前一环比增速9.80%相比,明显有所放缓。其主要原因是,2022年1季度国内资本市场出现大幅调整,上证综指、深圳成指、创业板指1季度分别下跌10.65%、18.44%和19.96%,3月末开放式基金中股票基金和混合基金的资产净值较2021年末也平均下降超过10%。在此市场形势下,一方面,由于证券投资产品的净值出现回撤,造成证券投资信托新发行的难度有所提升;同时,由于证券投资信托采用净值化管理,产品净值回撤对存量证券投资信托规模也造成一定影响。

  三是信托资产规模行业分布并不均衡,持续增长的整体基础尚不牢固。从2021年已披露年报的信托公司的信托资产规模数据来看,多数信托公司信托资产规模同比下降,仅约三分之一的信托公司实现同比增长,增长的行业整体基础并不牢固。信托资产规模行业集中度较高,排名前十的信托公司集中度接近50%,全行业信托资产规模的增长主要由少数头部信托公司驱动。一旦头部信托公司信托资产规模增长放缓,对全行业的整体水平影响较大。

  三、信托资产结构稳中向优

  尽管1季度信托资产规模承受了一定的下降压力,但从信托资产来源、信托资产功能、资金信托投向、资金运用方式等方面来看,信托资产的结构处在持续优化调整的过程中。

  一是信托资产来源结构中,集合资金信托和管理财产信托规模和占比同比有所提升,而单一资金信托持续下降。截至1季度末,集合资金信托规模为10.57万亿元,同比增长0.57万亿元,增幅5.74%;占比为52.42%,同比上升3.37个百分点。管理财产信托规模为5.41万亿元,同比增长1.00万亿元,增幅22.64%;占比为26.81%,同比上升5.18个百分点。而单一资金信托规模为4.19万亿元,同比下降1.79万亿元,降幅29.92%,环比下降5.21%;占比为20.77%,同比下降8.56个百分点,环比下降0.73个百分点。信托资产来源结构的变化,一方面体现了信托业不断提升主动管理能力、加快推进业务转型,另一方面也反映出监管持续压降通道业务规模取得了显著成效。

  图5 信托资产按来源分类的规模及占比

  数据来源:根据中国信托业协会公开数据整理

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