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福建房企融侨集团20亿债券被传寻求展期,归属净利已连降四年、去年亏1.1亿

  又一家知名房企传出债券拟展期。

  5月17日晚间,多方消息显示,融侨集团计划于5月30日-5月31日召开“19融侨01”债券持有人会议,审议债券展期方案,计划本金展期一年,同时以其持有的项目公司股权质押用于增信。

  对此,搜狐财经尝试向融侨集团了解相关情况,截至发稿,尚未收到回复。

  债券多次下跌,目前已至历史最低

  据悉,债券“19融侨01”,发行总额为人民币20亿元,5年期,票面利率为6.50%,在存续期内前3年固定不变,采用单利按年计息,不计复利。债券起息日2019年6月3日,付息日为2020年至2024年每年的6月3日,兑付日为2024年6月3日。

  在展期传闻之前,该债券曾出现过二级市场的价格波动。

  4月12日,“19融侨01”单日跌超20%,成交净价报79元。此后3日,债券价格连续下跌至69元,4天内累计跌幅超30%。

  4月20日,融侨集团公告称,债券“19融侨01”及“20融侨01”多次出现二级市场成交价格明显偏离合理价值的情况,经核查公司生产经营、日常管理均运行正常,未发生重大不利变化。

  融侨集团彼时表示,公司不存在尚未澄清的负面舆情,截至2022年4月20日其所有公司债券均按时、足额偿付本总,不存在违约或延迟支付本息的情况,公司偿债能力未发生重大不利变化。

  周一开盘后,“19融侨01”再次出现连续大幅下跌,5月16日,跌14.9%,5月17日,跌幅增大至16.79%。

  截至发稿,该债券价格已跌至60元,为历史最低。

  增收不增利,归属净利连降四年至亏损

  融侨集团由华人企业家林文镜在1989年于福州创办。目前其并未上市,也是福建规模品牌房企中唯一未上市民营企业。

  从股权结构看,融侨集团的控股股东为融侨实业发展有限公司,持股比例为91%,公司实际控制人及受益人均为创始人长子林宏修。

  融侨集团近些年来发展迅速。

  从销售额来看,2016年,融侨集团销售额为362亿元,同比增长超76%;2017年销售额增长64.8%至562亿元,2018年则增长至792.2亿元。随后,融侨集团提出“三年千亿”计划,最终其2020年实现销售额859亿,未能实现其千亿目标。

  在销售额快速增长的同时,在2020年中国房地产业协会与上海易居房地产研究院中国房地产测评中心联合推出的房企排名榜单中,融侨集团获得第31名的排名。

  追求千亿目标失败后,融侨集团或许是迎来了高速扩张的反噬期,随后两年其排名出现大幅下滑,至2021年,其排名为第60名,2022年则为67名。

  排名下滑的背后是融侨集团业绩的萎靡。

  2021年,融侨集团实现合约销售额为303.09亿元,同比下滑约64%,权益销售金额则为216.28亿元。

  销售萎缩的同时,融侨集团的业绩层面也出现一定程度的问题。

  公开数据显示,在营收连年上涨的同时,融侨集团的归属净利润却连年下降,增收不增利情况严重。

  营收方面,融侨集团2018年实现营收133.94亿元,2019年为166.68亿元,同比上涨24.44%,2020年则达到历史最高的221.58亿元,同比上涨32.94%,2021年营收虽有所回落至206亿,但降幅并不大。

  归属净利润方面则与营收恰好相反,融侨集团归属净利润连续四年出现大幅下滑,从18年的9.28亿元下滑至2020年的2.21亿元,而2021年更是亏损约1.1亿元。

  融侨集团的盈利能力已然出现问题。

  毛利率方面,占营收比重高达95.58%的房地产业务毛利率仅为12.89%,较去年下滑7.72百分点。

  被指现金流枯竭,近三成资产受限

  此前的传闻中还提及,融侨集团存在经营性现金流几近枯竭,资金偿付压力巨大等情况,对此融侨集团也未做出公开回应。

  据融侨集团2021年度公司债券报告显示,融侨集团剔除预收账款后的资产负债率为60.98%、净负债率为74.46%、现金短债比为1.04,“三道红线”达到绿档。

  截至2021年底,融侨集团有息债务余额 272.69 亿元,其中公司信用类债券余额76.59亿元,银行贷款余额137.81亿元,非银行金融机构贷款44.44亿元,其他有息债务余额13.86亿元。

  一年内到期的有息债务为64.46亿元,其中于2022年内到期或回售偿付的公司信用类债券为43.43亿元。

  截至2021年底,融侨集团在手的现金及等价物共计81.75亿元,其中14.71亿元为受限资金,也就是说可供融侨集团随时调动的现金及等价物共计67.04亿元。

  这一部分现金足以覆盖融侨集团一年内到期的所有有息债务。

  但截至2021年底,融侨集团的流动负债余额为435.5亿元,现金比率仅为15.3%。

  此外,融侨集团受限资产规模较大,达到257.31亿元,约占总资产的28%。其中110.86亿元为投资性房地产,99.47亿元为存货,14.71亿元为现金。

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