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【特约大V】棋亮:一只高防守性的半中药概念股

凤凰网港股|2022年重新开赛,增长类个股继续被抛售,但价值类个股就造好多,市场口味转变值得重视。可是,外资走,内资又只咆大价股,中细价股长期低市盈率及高息率,都吸引唔到新资金,变成一潭死水。直到最近,愈来愈多香港对冲基金入场,先有返一点活力。

为了避免跌入价值陷阱,即低市盈率是假象的局,所以一家企业有持续盈利及派息,于现时选股都重要。如果管理层有增持,及回购就更加好。

上周提到中医板块入面,一家只有37亿市值的康臣药业(01681)是一只不错的价值股,但于上周没有炒作。首次,康臣约七成收入来自同名品牌旗下的一只慢性肾病的中药,名叫尿毒清颗粒。

其余两成左右收入来自影像注射液及妇儿药物。至于余下收入就是「玉林」品牌的药物,虽然种类多,但贡献不大。此外,康臣亦与上海康明康德及成都倍特药业合作研发新药。

因为慢性肾病是长期服食的药物,加上中国每年肾病病人数有所增长,所以旗舰产品的收入及盈利每年都有稳定的增长,是一只很强的现金牛。而除了新彊新厂房外,集团近年也没有大额投资,所以于派息及回购上,也比较慷慨。

2021年中期业绩显示,集团营业额上升15.8%至8.87亿人民币,盈利增长20%至2.51亿,现金及银行结余为17.2亿元,贷款及借款总额为5.8亿元,财政非常健康。当然,作为单一产品公司,最大风险就是,该产品出现问题。这个风险,就是苹果也要面对。

另一个较静局的原因是,市值不够50亿,连进入港股通的资格也没有,即市北水想买,也只可从别的途径来港,令其估值低水。康臣现时市盈率约6倍,股息率约6.6%,加上持续回购,算是一只高防守性的半中药概念股。

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